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水井坊二季度收入下滑90%:陷入净亏 以消化库存为主
2022-03-31 18:41
本文摘要:热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 7月28日,水井坊公开发表了2020年半年度报告,收益、利润双双下降,且二季度陷于清净盈之中,虽然资本市场有数心理准备,但看见水井坊 的业绩之后,还是 深感十分惊讶。 数据表明,2020年上半年,水井坊构建营业收入大约为8.04亿元,与上年同期16.9亿元比起,降幅在52%以上;归属于上市公司股东 的净利润大约为1.03亿元,相比于2019年上半年将近3.4亿元,降幅在70%左右。

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热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端   7月28日,水井坊公开发表了2020年半年度报告,收益、利润双双下降,且二季度陷于清净盈之中,虽然资本市场有数心理准备,但看见水井坊 的业绩之后,还是 深感十分惊讶。  数据表明,2020年上半年,水井坊构建营业收入大约为8.04亿元,与上年同期16.9亿元比起,降幅在52%以上;归属于上市公司股东 的净利润大约为1.03亿元,相比于2019年上半年将近3.4亿元,降幅在70%左右。  回应,水井坊方面回应,2020年春节前,公司市场销售沿袭了2019年以来 的较好发展势头,但突如其来 的疫情使得社交场景正处于暂停状态,往来聚会活动有限,消费市场需求急遽膨胀,给公司春节后 的销售带给了较小 的压力和艰难;随着疫情防控形势逐步恶化,二季度市场消费场景获得一定完全恢复,但市场总体还是 以消化库存居多;同时,为确保市场身体健康可持续发展,公司也掌控了发货节奏;不受上述因素影响,公司上半年收益、利润经常出现较小比例下降。

  公告表明,2020年第一季度,水井坊构建营业收入相似7.29亿元,与去年同期9.3亿元比起,降幅在22%左右;归属于上市公司股东 的净利润相似1.91亿元,相比于2019年第一季度2.19亿元,降幅在13%左右。  《五谷财经》粗略计算出来一下,2020年第二季度,水井坊构建营业收入0.75亿元,与上年同期7.6亿元比起,降幅在90%以上;归属于上市公司股东 的净利润为负,大约为-0.88亿元,而2019年第二季度则为正数,大约为1.21亿元。  “我们在业绩前瞻中预测水井坊2020年上半年收益与归母净利润分别同比上升28%和15%,但是 ,水井坊 的实际业绩高于预期。” 申银万国在研报中称之为。

  报告期内,水井坊采行了各类营销措施应付疫情挑战、平稳市场。在渠道方面,根据市场状况及时调整经销商考核方式,减少考核压力;增大对渠道动销 的关注度,帮助渠道解决问题现金流问题;减少经销商及门店库存,减低渠道客户 的经营压力。

  而在宴席方面,洞察消费者对于疫情完全恢复 的大力预期,水井坊牵头客户发售宴席预售政策,增进第二季度宴席销售逐步回落。  但是 ,数据表明,2020年上半年,水井坊 的高档产品和中档产品分别构建营业收入大约为7.8亿和0.23亿元,同比降幅各在51%和42%左右。

  有一点注目 的是 ,水井坊 的高档白酒和中档白酒收益降幅,多达了成本降幅,因此,毛利率经常出现了衰退势头。  回应,申银万国在研报中回应,高档白酒收益上升幅度较小,主要因为疫情影响下公司掌控发货节奏,以消化库存,目前库存已消化至合理水平,且产品终端价格平稳;面临疫情带给 的压力,水井坊大力耐心应付,站稳了高档白酒 的价盘。  让投资者更为忧虑 的则是 ,2020年上半年,水井坊经营活动产生 的现金流量净额为负,大约为-2.02亿元,与去年同期5.04亿元比起,降幅在140%左右。

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  但是 ,2020年第一季度,水井坊经营活动产生 的现金流量净额则为正数,大约为0.81亿元;也就是 说道,2020年第二季度,水井坊经营活动产生 的现金流量净额大约为-2.83亿元。  水井坊方面得出 的理由则是 ,主要系由不受疫情影响,销售收入上升,销售商品现金流向增加,保持经营活动 的相同现金流入没能同比增加所致。

  据报,2020年上半年 的疫情更进一步激化了全球市场动荡不安,对消费行业冲击明显。短期来看,疫情带给 的影响不存在很大不确定性,白酒是 一个高度倚赖挤满型社交消费 的品类,而这次疫情造成 的维持社交距离、聚会和宴席 的管控,使得白酒尤为倚赖 的社交场景和挤满式消费受到较小冲击。  但从中长期来看,消费升级 的趋势依旧未变,白酒行业 的基本面仍然向好;疫情和马太效应 的变换客观上减缓了白酒行业 的统合,促成全国性著名酒企更进一步夺得区域性中小规模酒企 的市场份额,同时,白酒行业正在加快分化趋势。

  从目前来看,2020年第二季度和2020年上半年,收益和利润仍能务实快速增长 的白酒企业只有贵州茅台,水井坊等其他白酒企业仍在环绕“去库存”做文章。  正如食品产业分析师朱丹蓬所言,对白酒行业来说,第三季度基本上也是 去库存 的一个过程,确实旺销还是 要到第四季度。“整体来看,白酒今年 的压力十分大,涉及企业 的业绩认同不会经常出现爆雷。

”  在朱丹蓬显然,疫情影响下,白酒企业 的竞争转入了白热化,其中“第三军团” 的省级龙头白酒企业则不会更为艰难;而水井坊 的很多利润都去了渠道方面,这对企业 的利润蚕食也比较严重;另外,再加水井坊本身体量并不大,外用风险能力也较强,现有 的核心市场也不多,这些因素都影响其未来 的整体发展。  不过,机构对于水井坊 的发展仍然充满信心,比如招商证券就回应,水井坊当前库存已消化至较低水平,较低库存+大力布局中秋旺季,预计水井坊2020年下半年将未来将会构建15%以上快速增长,环比2020年上半年增长速度提高显著。


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